La valeur des obligations, comme celle des actions, fluctue en fonction de l’offre et de la demande. Mais pour les placements en obligations, ce sont les variations des taux d’intérêt qui entrainent ces fluctuations.
Qu’est ce qu’une obligation?
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Une obligation est une quote-part de dette émis par une entreprise, une collectivité territoriale ou un État.
Lorsque l’une de ces trois structures souhaite se financer, les montants nécessaires en matière de besoin de financement peuvent nécessiter l’intervention de nombreux créanciers.
Vous pouvez devenir l’un de ces créanciers en « achetant » une obligation, c’est-à-dire une partie de cette dette. Très concrètement, souscrire une obligation revient à consentir un prêt avec un taux d’intérêt et une durée connus dès le départ.
En plus du capital qui vous sera restitué à échéance fixe (en général, entre 5 à 30 ans), le débiteur (émetteur) s’engage à vous rémunérer périodiquement selon un taux d’intérêt, ce dernier pouvant être fixe ou variable.
Pourquoi le prix des obligations évolue-t-il?
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Quand une obligation est à taux fixe, les intérêts (coupons) versés sont constants mais sa valeur varie en fonction de l’évolution des taux d’intérêt.
En effet, quand les taux d’intérêt montent, de nouvelles obligations sont émises avec des coupons supérieurs à ceux des anciennes. La valeur de ces dernières se met donc à baisser puisque les investisseurs les vendent pour acheter celles qui rapportent plus.
Inversement, quand les taux d’intérêt baissent, le prix des obligations à taux fixe déjà en circulation monte.
Il est donc possible qu’un investisseur perde une partie de son investissement s’il revend son obligation à taux fixe avant son échéance et alors que les taux d’intérêt ont monté depuis son investissement. C’est ce que l’on appelle le « risque de taux ».
Quand une obligation est à taux variable, la situation diffère : quand les taux d’intérêt évoluent, c’est la valeur du coupon qui varie et non la valeur de l’obligation, qui demeure relativement stable.
