Assouplissement monétaire et baisse des taux d’intérêt peuvent impacter fortement les rendements des contrats d’assurance vie en fonds euro, un phénomène observé depuis plusieurs années. Voici les principaux mécanismes et impacts à prendre en considération :
Nature des fonds Euro
Les fonds en euro dans les contrats d’assurance vie sont des placements à capital garanti. Cela signifie que l’assureur s’engage à préserver au moins le capital investi, avec des rendements basés sur des obligations (principalement des obligations d’État), des actifs immobiliers et, dans une moindre mesure, des actions.
Impact direct de la baisse des taux d’intérêt
Les taux d’intérêt, notamment les taux obligataires, jouent un rôle central dans la composition des fonds en euros. Lorsque les taux d’intérêt sont bas ou négatifs, les assureurs ont de plus en plus de difficultés à générer des rendements élevés sur les obligations dans lesquelles ils investissent.
- Obligations d’État : les fonds en euro investissent en grande partie dans des obligations d’État, souvent jugées comme des actifs sûrs. Avec la baisse des taux d’intérêt, ces obligations offrent des rendements de plus en plus faibles.
- Obligations d’entreprise : même si certains assureurs diversifient vers des obligations d’entreprises pour obtenir un meilleur rendement, ces investissements restent limités car ils comportent un risque plus élevé, ce qui pourrait compromettre la sécurité du capital.
Rendements des fonds en euro en baisse
Depuis plusieurs années, on observe une baisse progressive des rendements des fonds en euros :
- En 2021, les rendements moyens se situaient autour de 1,3 % à 1,5 %, après déduction des frais de gestion.
- En 2022, les rendements moyens étaient légèrement en hausse grâce à la reprise économique, mais restent faibles par rapport aux années passées.
- En 2023 et au-delà, le retour progressif à la normale des taux directeurs pourrait ralentir la chute des rendements, mais il est peu probable de revenir aux niveaux des années 2000, lorsque les fonds en euro généraient des rendements supérieurs à 4 %.
Stratégies adoptées par les assureurs
Face à cette situation, les assureurs adoptent plusieurs stratégies :
- Diversification : de plus en plus d’assureurs encouragent les souscripteurs à opter pour des unités de compte (UC) pour dynamiser leur épargne. Les UC sont des placements non garantis qui peuvent offrir de meilleurs rendements à long terme, mais comportent un risque de perte en capital.
- Réduction des rendements servis : pour garantir la pérennité des fonds en euros, les assureurs abaissent progressivement les taux servis aux épargnants.
- Réserves financières : certains assureurs puisent dans leurs réserves de capitalisation pour lisser les rendements et éviter une chute trop brutale.
Perspectives pour les épargnants
Les épargnants qui détiennent des contrats d’assurance vie en fonds euro doivent s’attendre à des rendements relativement faibles, mais stables. Il est recommandé de diversifier ses placements et de ne plus concentrer uniquement ses investissements sur les fonds en euro. De plus, des offres plus dynamiques comme les fonds en euro “nouvelle génération” apparaissent, combinant une petite proportion d’actifs plus risqués pour tenter de maintenir un rendement attractif.
La baisse des taux d’intérêt continue de peser sur les rendements des fonds en euro, poussant les assureurs à chercher des alternatives pour maintenir l’attractivité de leurs produits, tout en incitant les épargnants à accepter une certaine prise de risque via les unités de compte ou des placements diversifiés.
