Pourquoi utiliser des fonds high yield ?
Pour leur rendement supérieur : les obligations high yield (obligations à haut rendement, souvent notées BB+ et en dessous) offrent des coupons plus élevés que les obligations investment grade.
Pour la diversification : introduire du high yield peut permettre de diversifier les sources de rendement, notamment si l’environnement de taux est défavorable aux obligations de qualité.
Potentiel de performance : en phase de croissance économique ou de baisse des taux, le high yield peut surperformer.
Comment intégrer des fonds high yield ?
Définir un poids cible raisonnable
- En fonction du profil de risque de la poche obligataire.
- Par ex. : 10-20% de la poche obligataire dans un portefeuille équilibré ; plus élevé pour un profil dynamique.
Diversification géographique et sectorielle
- Ne pas concentrer uniquement sur les US ou l’Europe.
- Mélanger différents secteurs pour limiter le risque spécifique.
Utiliser des fonds ou ETF diversifiés
- Les fonds spécialisés (fonds ouverts ou ETF) permettent de mutualiser le risque de défaut sur de nombreux émetteurs.
Suivi actif du cycle économique
- Le high yield est plus sensible au ralentissement économique.
- En période de stress financier, le high yield peut fortement corriger.
Combinaison avec des stratégies complémentaires
- Par ex. : du investment grade, du crédit court terme, du private debt, ou des fonds obligataires flexibles.
Gestion des durations
- Le high yield est souvent à duration plus courte que le souverain long terme, ce qui peut aider à réduire la sensibilité aux hausses de taux.
L’essentiel
Le high yield est un excellent outil pour dynamiser une poche obligataire, à condition de bien calibrer l’exposition et de diversifier. Il ne faut pas chercher à surpondérer de façon excessive mais plutôt l’utiliser comme un « moteur satellite » autour d’un cœur de portefeuille plus défensif.
Bien appréhender les risques inhérents à ce type de placement :
Risque de défaut : plus élevé que sur les obligations investment grade.
Volatilité : le high yield peut être presque aussi volatil que les actions en période de stress.
Liquidité : parfois plus faible, notamment sur les segments les plus spéculatifs.
